Пенсионные фонды наживались на биржевых махинациях?
Большинство из нас смутно догадываются, что деятельность некоторых накопительных пенсионных фондов сопряжена с риском для их вкладчиков. Но как проверить подозрения? Только если знать пути конверсии пенсионных отчислений в частные капиталы председателей НПФ и стоящих над ним акционеров. Существуют распространенные способы, которыми, скорее всего, пользовались нечестные на руку пособники пенсионной системы.
Критерий инвестирования
На деньги своих клиентов пенсионные фонды покупают и продают акции, облигации, государственные ценные бумаги (ГЦБ). Цель этих операций: сохранить и приумножить капиталы вкладчиков. Об этом годами твердили сотрудники НПФ и власти. «Я не встречал в НПФ тех, кого волнует состояние счетов клиентов, – моментально разрушил легенду бывший работник финансовой индустрии. – Может быть, они есть, но гораздо больше там тех, кто озабочен увеличением личного счета». По словам нашего источника, существовала сложная схема, базирующаяся на неписаных законах финансового рынка.
С начала «нулевых» годов на казахстанском фондовом рынке появились десятки новых казахстанских эмитентов. Наряду с займами на зарубежных рынках они финансировались через местные НПФ - выпускали облигации (бонды). «Когда море предложений, возникает рынок покупателя. То есть пенсионные фонды, как капризная барышня, стали выбирать, чьи бонды они будут покупать, – говорит наш собеседник. По каким причинам ПФ покупали бонды тех или иных компаний? Прежде всего, скупались ценные бумаги владельцев пенсионных фондов. Собственниками большинства НПФ являются банки. Но кроме этого, как считает наш источник, «часто выбор инструментов инвестирования решался, видимо, размером отката, который руководители фондов получали от эмитента ценных бумаг». Речь идет о миллионах долларов.
Схема обогащения
Существовала налаженная схема обогащения. Эмиссия облигаций компании сразу после выпуска скупалась несколькими номинальными посредниками – физическими лицами, ТОО, инвестиционными компаниями или ПИФ (паевый инвестиционный фонд). В дальнейшем бумаги перепродавались фондам, но уже по цене выше первоначального размещения. Прибыль от перепродажи делилась на троих - между эмитентом, посредником и НПФ. «Допустим, одна облигация в момент ее выпуска стоит 990 тенге, –объясняет наш источник. –Три посредника скупают 25% от эмиссии (по закону больше нельзя) и держат какое-то время в своей собственности. Далее, обычно через 6 – 8 недель, несколько пенсионных фондов издают приказы на покупку этих облигаций. На бирже появляется резкий спрос на этот вид финансовых инструментов. Посредники начинают потихоньку продавать облигации по цене 1000 тенге, и далее поднимают цену все выше и выше на маленьких объемах по 2000 – 3000 облигаций. В результате их стоимость в какой-то момент доходит, к примеру, до 1100 тенге за облигацию. И тогда на бирже выставляются крупные объемы – лоты на десятки миллионов облигаций. Их и скупают те фонды, с которыми есть предварительные договоренности». Доказать такие сделки невозможно.
Другие НПФ не лезут в сделку. Здесь свой негласный кодекс поведения. «На сленге брокеров есть такое понятие «дать твердую» , – это рассказывает эксперт о биржевом языке. – Оно означает договориться с коллегами из других брокерских компаний и пенсионных фондов, чтобы они не лезли в сделку. Это требование вызвано тем, что биржевые сделки проходят открыто и любой участник рынка видит все заявки на покупку и продажу в биржевом «стакане». Если сленг, словно огонек тлеющих опилок,туманит разум, то объясним простым языком. Биржевой «стакан» - это базар, на котором куча продавцов и у каждого на лотке с огурцами выставлен ценник «500 тенге за килограмм». «Дать твердую»- договоренность всех торговцев огурцов держать цену, пока несколько покупателей не приобретут у трех продавцов 20 центнеров корнишонов. По сути, это тот же ценовой сговор, только не по конкретному продукту, а по конкретной сделке, и не только между продавцами, но и с несколькими покупателями.
После кризиса
По мнению эксперта, с момента создания накопительной системы в Казахстане вышеописанная схема расцветала, словно гадкий утенок из сказки Андерсена. Отчасти и биржевые индексы за счет нее росли как на дрожжах.Однако кризис изменил схемы обогащения участников финансового рынка. «До кризиса соотнесение грязных и чистых сделок с участием пенсионных денег на рынке,по моему мнению, было примерно 90% к 10%. Сейчас эти пропорции изменились, наверное, 30 к 70% в пользу чистых сделок», – поясняет источник. Изменения стали результатом ужесточения законодательства. Кризис бесспорно нарастил мускулатуру казахстанской финансовой системы. НПФ пересмотрели взгляд на финансовые инструменты, поскольку функции государственных регуляторов расширены, многие лазейки для махинаций закрыты. И все же наш источник считает, что «прежняя схема с бондами на пенсионном рынке работает и сейчас.Кое-что, правда, изменилось. Скажем, посредников, скорее всего, почти не стало. Раньше они формировали ту наценку на облигации, которая шла в карман эмитенту и владельцам пенсионного фонда. Сейчас эмитент и фонд предпочитают договариваться межу собой. Расходы на откат эмитент, видимо, прячет в бухгалтерии».
Со дня на день ожидается официальное сообщение о создании единого НПФ. Остальные фонды обязаны передать ему все накопления своих вкладчиков. «Власти хотят обнулить историю пенсионного рынка, начать с чистого листа,– считает наш собеседник. –Но что такое ЕНПФ? Мне кажется, это завуалированная амнистия капиталов,заработанных пенсионными боссами криминальными схемами». Обратите внимание, большинство владельцев фондов даже не пикнули, когда у них забрали активы. Возмутились бы, и началось расследование их работы за предыдущие годы. А так они не понесут никакого наказания.
Гульжан.орг
Большинство из нас смутно догадываются, что деятельность некоторых накопительных пенсионных фондов сопряжена с риском для их вкладчиков. Но как проверить подозрения? Только если знать пути конверсии пенсионных отчислений в частные капиталы председателей НПФ и стоящих над ним акционеров. Существуют распространенные способы, которыми, скорее всего, пользовались нечестные на руку пособники пенсионной системы.
Критерий инвестирования
На деньги своих клиентов пенсионные фонды покупают и продают акции, облигации, государственные ценные бумаги (ГЦБ). Цель этих операций: сохранить и приумножить капиталы вкладчиков. Об этом годами твердили сотрудники НПФ и власти. «Я не встречал в НПФ тех, кого волнует состояние счетов клиентов, – моментально разрушил легенду бывший работник финансовой индустрии. – Может быть, они есть, но гораздо больше там тех, кто озабочен увеличением личного счета». По словам нашего источника, существовала сложная схема, базирующаяся на неписаных законах финансового рынка.
С начала «нулевых» годов на казахстанском фондовом рынке появились десятки новых казахстанских эмитентов. Наряду с займами на зарубежных рынках они финансировались через местные НПФ - выпускали облигации (бонды). «Когда море предложений, возникает рынок покупателя. То есть пенсионные фонды, как капризная барышня, стали выбирать, чьи бонды они будут покупать, – говорит наш собеседник. По каким причинам ПФ покупали бонды тех или иных компаний? Прежде всего, скупались ценные бумаги владельцев пенсионных фондов. Собственниками большинства НПФ являются банки. Но кроме этого, как считает наш источник, «часто выбор инструментов инвестирования решался, видимо, размером отката, который руководители фондов получали от эмитента ценных бумаг». Речь идет о миллионах долларов.
Схема обогащения
Существовала налаженная схема обогащения. Эмиссия облигаций компании сразу после выпуска скупалась несколькими номинальными посредниками – физическими лицами, ТОО, инвестиционными компаниями или ПИФ (паевый инвестиционный фонд). В дальнейшем бумаги перепродавались фондам, но уже по цене выше первоначального размещения. Прибыль от перепродажи делилась на троих - между эмитентом, посредником и НПФ. «Допустим, одна облигация в момент ее выпуска стоит 990 тенге, –объясняет наш источник. –Три посредника скупают 25% от эмиссии (по закону больше нельзя) и держат какое-то время в своей собственности. Далее, обычно через 6 – 8 недель, несколько пенсионных фондов издают приказы на покупку этих облигаций. На бирже появляется резкий спрос на этот вид финансовых инструментов. Посредники начинают потихоньку продавать облигации по цене 1000 тенге, и далее поднимают цену все выше и выше на маленьких объемах по 2000 – 3000 облигаций. В результате их стоимость в какой-то момент доходит, к примеру, до 1100 тенге за облигацию. И тогда на бирже выставляются крупные объемы – лоты на десятки миллионов облигаций. Их и скупают те фонды, с которыми есть предварительные договоренности». Доказать такие сделки невозможно.
Другие НПФ не лезут в сделку. Здесь свой негласный кодекс поведения. «На сленге брокеров есть такое понятие «дать твердую» , – это рассказывает эксперт о биржевом языке. – Оно означает договориться с коллегами из других брокерских компаний и пенсионных фондов, чтобы они не лезли в сделку. Это требование вызвано тем, что биржевые сделки проходят открыто и любой участник рынка видит все заявки на покупку и продажу в биржевом «стакане». Если сленг, словно огонек тлеющих опилок,туманит разум, то объясним простым языком. Биржевой «стакан» - это базар, на котором куча продавцов и у каждого на лотке с огурцами выставлен ценник «500 тенге за килограмм». «Дать твердую»- договоренность всех торговцев огурцов держать цену, пока несколько покупателей не приобретут у трех продавцов 20 центнеров корнишонов. По сути, это тот же ценовой сговор, только не по конкретному продукту, а по конкретной сделке, и не только между продавцами, но и с несколькими покупателями.
После кризиса
По мнению эксперта, с момента создания накопительной системы в Казахстане вышеописанная схема расцветала, словно гадкий утенок из сказки Андерсена. Отчасти и биржевые индексы за счет нее росли как на дрожжах.Однако кризис изменил схемы обогащения участников финансового рынка. «До кризиса соотнесение грязных и чистых сделок с участием пенсионных денег на рынке,по моему мнению, было примерно 90% к 10%. Сейчас эти пропорции изменились, наверное, 30 к 70% в пользу чистых сделок», – поясняет источник. Изменения стали результатом ужесточения законодательства. Кризис бесспорно нарастил мускулатуру казахстанской финансовой системы. НПФ пересмотрели взгляд на финансовые инструменты, поскольку функции государственных регуляторов расширены, многие лазейки для махинаций закрыты. И все же наш источник считает, что «прежняя схема с бондами на пенсионном рынке работает и сейчас.Кое-что, правда, изменилось. Скажем, посредников, скорее всего, почти не стало. Раньше они формировали ту наценку на облигации, которая шла в карман эмитенту и владельцам пенсионного фонда. Сейчас эмитент и фонд предпочитают договариваться межу собой. Расходы на откат эмитент, видимо, прячет в бухгалтерии».
Со дня на день ожидается официальное сообщение о создании единого НПФ. Остальные фонды обязаны передать ему все накопления своих вкладчиков. «Власти хотят обнулить историю пенсионного рынка, начать с чистого листа,– считает наш собеседник. –Но что такое ЕНПФ? Мне кажется, это завуалированная амнистия капиталов,заработанных пенсионными боссами криминальными схемами». Обратите внимание, большинство владельцев фондов даже не пикнули, когда у них забрали активы. Возмутились бы, и началось расследование их работы за предыдущие годы. А так они не понесут никакого наказания.
Гульжан.орг
Комментариев нет:
Отправить комментарий